8 月 27 日讯 全球科技行业正经历 AI 驱动的新一轮变革，字节跳动却凭借成熟业务的稳健增长与新业务的突破，交出了一份亮眼的季度成绩单。据市场消息，该公司 2025 年第二财季（4-6 月）营收达 480 亿美元，较去年同期的 384 亿美元增长 25%，在全球数字经济增速放缓的背景下，展现出极强的业务韧性。截至发稿，字节跳动官方尚未对该数据作出回应，但多位行业分析师通过业务拆解与市场监测，印证了这一增长的合理性。

核心数据背后：全球数字广告市场的 “逆行者”?

从行业维度看，字节跳动 25% 的营收增速显著跑赢全球数字广告市场平均水平。根据 eMarketer 此前发布的报告，2025 年第二季度全球数字广告市场规模同比增长约 12%，其中社交媒体广告板块增速为 18%。字节跳动能实现远超行业均值的增长，核心驱动力仍来自其深耕多年的短视频广告业务。

“TikTok 与抖音的双平台效应持续释放，是营收增长的核心引擎。” 摩根士丹利互联网行业分析师 Emily Liu 在接受采访时表示，通过监测全球广告投放数据发现，2025 年二季度 TikTok 的广告加载率较去年同期提升约 3 个百分点，单用户广告收入（ARPU）增长 15%，尤其在北美、东南亚市场，美妆、电商、游戏类广告主投放预算向 TikTok 倾斜明显。国内市场方面，抖音依托 “短视频 + 直播” 的双轮模式，在 618 电商大促期间带动品牌广告收入同比增长 22%，本地生活广告业务更是实现翻倍增长，成为国内营收的重要补充。

值得注意的是，字节跳动的营收结构正逐渐摆脱对单一广告业务的依赖。据高盛测算，2025 年二季度字节跳动广告收入占比约 65%，较 2023 年的 78% 进一步下降；电商、游戏、企业服务（火山引擎）等非广告业务合计贡献 35% 营收，其中电商业务增速达 40%，TikTok Shop 在东南亚市场的 GMV（商品交易总额）突破 80 亿美元，较去年同期增长 50%。

业务拆解：短视频筑基，新业务打开增长空间?

广告业务：AI 赋能精准投放，全球化布局见效?

字节跳动广告业务的增长，离不开 AI 技术对投放效率的提升。2025 年二季度，TikTok 上线的 “AI 广告创意生成平台” 已覆盖全球 80% 的广告主，该平台可根据目标用户画像自动生成短视频广告素材，将广告制作周期从平均 7 天缩短至 1 天，同时使广告点击率提升 20%。在国内市场，抖音推出的 “本地生活广告智能匹配系统”，帮助线下商家精准触达 3 公里内的潜在消费者，推动餐饮、到店零售类广告收入同比增长 35%。

全球化布局方面，TikTok 在欧美市场的用户粘性持续提升。据 Sensor Tower 数据，2025 年二季度 TikTok 在北美市场的月活跃用户（MAU）达 1.2 亿，同比增长 18%，用户日均使用时长稳定在 95 分钟；在欧洲市场，尽管面临《数字服务法案》（DSA）的监管要求，TikTok 通过优化内容审核机制，仍实现广告收入同比增长 28%。

电商业务：从 “内容场” 到 “交易场”，供应链能力持续强化?

TikTok Shop 已成为字节跳动增长最快的业务板块之一。2025 年二季度，该平台在东南亚推出 “跨境供应链枢纽”，在新加坡、马来西亚建立仓储中心，将跨境物流时效从平均 15 天缩短至 5 天，同时通过 “商家扶持计划” 吸引超 10 万跨境商家入驻，推动服饰、3C 数码、家居品类 GMV 分别增长 60%、45%、55%。

国内市场方面，抖音电商深化与品牌商的合作，推出 “品牌自播扶持计划”，2025 年二季度品牌自播 GMV 占比达 38%，较去年同期提升 10 个百分点。同时，抖音本地生活电商业务快速扩张，截至 6 月底，抖音生活服务覆盖的城市数量突破 2000 个，合作商户超 500 万家，二季度 GMV 同比增长 120%，成为国内业务的 “第二增长曲线”。

游戏与企业服务：新业务破局，贡献增量价值?

在游戏业务领域，字节跳动旗下 Nuverse 工作室在 2025 年二季度推出的动作手游《星芒纪元》，上线首月全球下载量突破 2000 万次，首月流水达 1.8 亿美元，成为该季度游戏业务的核心收入来源。此外，Nuverse 通过投资海外游戏工作室，布局开放世界、射击类游戏赛道，为长期增长储备产品。

企业服务业务 “火山引擎” 则聚焦 AI 与云计算的融合。2025 年二季度，火山引擎推出 “AI 大模型即服务”（MaaS）解决方案，为金融、制造、医疗行业客户提供定制化大模型服务，截至 6 月底，火山引擎企业客户数量突破 8 万家，同比增长 60%，营收规模达 22 亿美元，较去年同期增长 55%。

市场影响：重塑行业格局，估值预期升温?

字节跳动的营收增长不仅巩固了其在全球互联网行业的地位，也对竞争对手产生显著影响。在短视频领域，Meta 旗下 Instagram Reels 虽持续发力，但 2025 年二季度广告收入增速为 20%，低于 TikTok 的 28%；国内市场，快手二季度营收同比增长 18%，增速仍落后于字节跳动。

对于资本市场而言，这一营收数据进一步推高了字节跳动的估值预期。此前，投行摩根士丹利将字节跳动估值定为 2.2 万亿美元，而在 Q2 营收数据曝光后，高盛表示，若字节跳动能维持 25% 以上的增速，估值有望在一年内突破 2.5 万亿美元。不过，由于字节跳动暂未启动 IPO，普通投资者仍需通过一级市场股权转让间接参与，且面临流动性不足的风险。

行业分析师指出，字节跳动的增长也为上下游产业链带来机遇。在广告代理领域，与字节跳动合作的代理商二季度营收普遍增长 30% 以上；在电商供应链领域，为 TikTok Shop 提供物流、仓储服务的企业订单量同比增长 45%，形成 “字节增长带动产业链繁荣” 的效应。

监管压力与技术竞争并存?

尽管业绩亮眼，字节跳动仍面临多重挑战。在监管层面，美国政府对 TikTok 的国家安全审查尚未结束，目前已有 5 个州要求政府设备禁用 TikTok；欧盟则依据《数字服务法案》，要求 TikTok 加强对非法内容的审核，若未能达标，最高将面临全球营收 6% 的罚款。

在技术竞争方面，随着 OpenAI、谷歌等科技巨头在生成式 AI 领域的持续投入，字节跳动的 AI 技术优势正面临挑战。2025 年二季度，Meta 推出的 “AI 短视频生成工具” 已向部分广告主开放，谷歌也计划将生成式 AI 融入 Youtube Shorts，这可能对 TikTok 的广告业务构成冲击。

展望未来，字节跳动的增长将依赖于三大方向：一是持续深耕短视频广告市场，通过 AI 技术进一步提升投放效率；二是加速电商业务的全球化布局，尤其是在欧洲、拉美等潜力市场；三是加大对 AI、云计算等前沿技术的研发投入，巩固技术壁垒。行业分析师预计，若能有效应对监管挑战，字节跳动 2025 年全年营收有望突破 1800 亿美元，同比增长 23% 左右。

8 月 27 日讯 全球科技行业正经历 AI 驱动的新一轮变革，字节跳动却凭借成熟业务的稳健增长与新业务的突破，交出了一份亮眼的季度成绩单。据市场消息，该公司 2025 年第二财季（4-6 月）营收达 480 亿美元，较去年同期的 384 亿美元增长 25%，在全球数字经济增速放缓的背景下，展现出极强的业务韧性。截至发稿，字节跳动官方尚未对该数据作出回应，但多位行业分析师通过业务拆解与市场监测，印证了这一增长的合理性。

核心数据背后：全球数字广告市场的 “逆行者”?

从行业维度看，字节跳动 25% 的营收增速显著跑赢全球数字广告市场平均水平。根据 eMarketer 此前发布的报告，2025 年第二季度全球数字广告市场规模同比增长约 12%，其中社交媒体广告板块增速为 18%。字节跳动能实现远超行业均值的增长，核心驱动力仍来自其深耕多年的短视频广告业务。

“TikTok 与抖音的双平台效应持续释放，是营收增长的核心引擎。” 摩根士丹利互联网行业分析师 Emily Liu 在接受采访时表示，通过监测全球广告投放数据发现，2025 年二季度 TikTok 的广告加载率较去年同期提升约 3 个百分点，单用户广告收入（ARPU）增长 15%，尤其在北美、东南亚市场，美妆、电商、游戏类广告主投放预算向 TikTok 倾斜明显。国内市场方面，抖音依托 “短视频 + 直播” 的双轮模式，在 618 电商大促期间带动品牌广告收入同比增长 22%，本地生活广告业务更是实现翻倍增长，成为国内营收的重要补充。

值得注意的是，字节跳动的营收结构正逐渐摆脱对单一广告业务的依赖。据高盛测算，2025 年二季度字节跳动广告收入占比约 65%，较 2023 年的 78% 进一步下降；电商、游戏、企业服务（火山引擎）等非广告业务合计贡献 35% 营收，其中电商业务增速达 40%，TikTok Shop 在东南亚市场的 GMV（商品交易总额）突破 80 亿美元，较去年同期增长 50%。

业务拆解：短视频筑基，新业务打开增长空间?

广告业务：AI 赋能精准投放，全球化布局见效?

字节跳动广告业务的增长，离不开 AI 技术对投放效率的提升。2025 年二季度，TikTok 上线的 “AI 广告创意生成平台” 已覆盖全球 80% 的广告主，该平台可根据目标用户画像自动生成短视频广告素材，将广告制作周期从平均 7 天缩短至 1 天，同时使广告点击率提升 20%。在国内市场，抖音推出的 “本地生活广告智能匹配系统”，帮助线下商家精准触达 3 公里内的潜在消费者，推动餐饮、到店零售类广告收入同比增长 35%。

全球化布局方面，TikTok 在欧美市场的用户粘性持续提升。据 Sensor Tower 数据，2025 年二季度 TikTok 在北美市场的月活跃用户（MAU）达 1.2 亿，同比增长 18%，用户日均使用时长稳定在 95 分钟；在欧洲市场，尽管面临《数字服务法案》（DSA）的监管要求，TikTok 通过优化内容审核机制，仍实现广告收入同比增长 28%。

电商业务：从 “内容场” 到 “交易场”，供应链能力持续强化?

TikTok Shop 已成为字节跳动增长最快的业务板块之一。2025 年二季度，该平台在东南亚推出 “跨境供应链枢纽”，在新加坡、马来西亚建立仓储中心，将跨境物流时效从平均 15 天缩短至 5 天，同时通过 “商家扶持计划” 吸引超 10 万跨境商家入驻，推动服饰、3C 数码、家居品类 GMV 分别增长 60%、45%、55%。

国内市场方面，抖音电商深化与品牌商的合作，推出 “品牌自播扶持计划”，2025 年二季度品牌自播 GMV 占比达 38%，较去年同期提升 10 个百分点。同时，抖音本地生活电商业务快速扩张，截至 6 月底，抖音生活服务覆盖的城市数量突破 2000 个，合作商户超 500 万家，二季度 GMV 同比增长 120%，成为国内业务的 “第二增长曲线”。

游戏与企业服务：新业务破局，贡献增量价值?

在游戏业务领域，字节跳动旗下 Nuverse 工作室在 2025 年二季度推出的动作手游《星芒纪元》，上线首月全球下载量突破 2000 万次，首月流水达 1.8 亿美元，成为该季度游戏业务的核心收入来源。此外，Nuverse 通过投资海外游戏工作室，布局开放世界、射击类游戏赛道，为长期增长储备产品。

企业服务业务 “火山引擎” 则聚焦 AI 与云计算的融合。2025 年二季度，火山引擎推出 “AI 大模型即服务”（MaaS）解决方案，为金融、制造、医疗行业客户提供定制化大模型服务，截至 6 月底，火山引擎企业客户数量突破 8 万家，同比增长 60%，营收规模达 22 亿美元，较去年同期增长 55%。

市场影响：重塑行业格局，估值预期升温?

字节跳动的营收增长不仅巩固了其在全球互联网行业的地位，也对竞争对手产生显著影响。在短视频领域，Meta 旗下 Instagram Reels 虽持续发力，但 2025 年二季度广告收入增速为 20%，低于 TikTok 的 28%；国内市场，快手二季度营收同比增长 18%，增速仍落后于字节跳动。

对于资本市场而言，这一营收数据进一步推高了字节跳动的估值预期。此前，投行摩根士丹利将字节跳动估值定为 2.2 万亿美元，而在 Q2 营收数据曝光后，高盛表示，若字节跳动能维持 25% 以上的增速，估值有望在一年内突破 2.5 万亿美元。不过，由于字节跳动暂未启动 IPO，普通投资者仍需通过一级市场股权转让间接参与，且面临流动性不足的风险。

行业分析师指出，字节跳动的增长也为上下游产业链带来机遇。在广告代理领域，与字节跳动合作的代理商二季度营收普遍增长 30% 以上；在电商供应链领域，为 TikTok Shop 提供物流、仓储服务的企业订单量同比增长 45%，形成 “字节增长带动产业链繁荣” 的效应。

监管压力与技术竞争并存?

尽管业绩亮眼，字节跳动仍面临多重挑战。在监管层面，美国政府对 TikTok 的国家安全审查尚未结束，目前已有 5 个州要求政府设备禁用 TikTok；欧盟则依据《数字服务法案》，要求 TikTok 加强对非法内容的审核，若未能达标，最高将面临全球营收 6% 的罚款。

在技术竞争方面，随着 OpenAI、谷歌等科技巨头在生成式 AI 领域的持续投入，字节跳动的 AI 技术优势正面临挑战。2025 年二季度，Meta 推出的 “AI 短视频生成工具” 已向部分广告主开放，谷歌也计划将生成式 AI 融入 Youtube Shorts，这可能对 TikTok 的广告业务构成冲击。

展望未来，字节跳动的增长将依赖于三大方向：一是持续深耕短视频广告市场，通过 AI 技术进一步提升投放效率；二是加速电商业务的全球化布局，尤其是在欧洲、拉美等潜力市场；三是加大对 AI、云计算等前沿技术的研发投入，巩固技术壁垒。行业分析师预计，若能有效应对监管挑战，字节跳动 2025 年全年营收有望突破 1800 亿美元，同比增长 23% 左右。