不得不感叹，这个世界上只有一个霍顿房屋（DHI）——美国第一大房地产商，世界上唯一一个负债率为0的房地产巨头。

宝万之争过程中，怎么把恒大许家印忘记了呢，他的动作绝不是不值一提的。 他为了讨好深圳政府好在借壳深深房上市顺利点，把他的万科股票原价转给了深铁，这一笔就送了不少钱。

把万科塑造成“无辜受害者”，是地产黄金时代最后的自我感动。事实上，万科今天的危机，既是行业系统性风险的结果，更是其自身战略误判与路径依赖的必然产物。

首先，万科真的“财务稳健”吗？表面上看，它净负债率低，但细看财报就会发现：它大量依赖“永续债”和“明股实债”隐藏杠杆。2021年其表外负债超千亿，合作开发项目权益比例持续下降（部分项目仅占20%），看似降低风险，实则牺牲利润、稀释控制力。一旦合作方暴雷（如华夏幸福、佳兆业），项目停工、资金冻结，万科照样被拖下水。

其次，万科对“高周转”的迷信从未改变。它以为只要快卖快回款就能穿越周期，却严重低估了购房者信心崩塌的速度。当“保交楼”成为最大焦虑，人们不再相信任何开发商的承诺，哪怕你是万科。而万科恰恰缺乏真正的护城河——没有像龙湖那样深耕商业运营，没有像华润那样背靠央企资源，也没有像保利那样手握大量低成本土地。它的核心竞争力，只是“管理效率”，而这在信用崩坏的时代毫无意义。

更致命的是，万科错判了政策转向的深度。它以为“房住不炒”只是短期调控，仍押注核心城市改善型需求能托底。但现实是，人口拐点已至（2023年中国人口减少208万）、城镇化放缓、居民杠杆率超60%，房地产的“永续增长”逻辑彻底终结。而万科在多元化转型上步履蹒跚：长租公寓十年未盈利，物业分拆后增长乏力，物流地产虽优质却被迫低价出售换血。

至于深圳地铁的救助？那不是救万科，是救深圳的地方金融稳定。万科总部在深圳，大量债券由本地银行持有，若违约将直接冲击区域金融安全。291亿不是慈善，而是风险隔离的代价。但钱能买时间，买不来需求。当月销从500亿跌到100亿，再多的输血也只是延缓死亡。

所以，万科的崩盘不是“好人没好报”，而是旧模式走到尽头的警钟。它提醒我们：在一个结构性衰退的行业里，所谓“优等生”，不过是晚一点被淘汰的参与者。真正的出路，不是靠国资续命，而是彻底告别“地产信仰”，重建以居住保障与真实需求为核心的住房新制度。否则，下一个“万科”已在路上。

新大股东如果入主，一查帐，老王蛀空万科不是马上东窗事发啦，当然不能同意

房地产和土地财政完成了城市化和工业化建设的历史阶段，该退场了。就像80年代世界富豪都是日本房地产商一样。只不过，20年的房地产三道红线和21年的互联网金融去杠杆，清洗了太多赌场上的赌徒。

国务院参事室空降万科， 她当时能对接的也只能是国务院才会接触到这批赵家人，结合现在万科要崩，难不成是李克强？但受访对象并未透露，总不能是皇上家人吧。

我在深圳住泊寓公寓某栋（万科旗下）11 月底倒闭合同无法履约，一开始不泊寓提供方案不赔钱，万科违约深圳地铁帮忙，我们收到了一笔安家费一个月租金相当于违约金了 我拿到了 2300，也是有良心了

我都不敢想要是把万科这个题材和时代背景结合拍一部类似《纸牌屋》那样的政治剧该有多好看。。。

我們越南🇻🇳大學中文系畢業生🎓，還夢想去中國🇨🇳留學呢！中國🇨🇳的房地產業和經濟都那麼差，看來在夢裏想想就好了😅 謝謝狗剩老師告訴我們中國房地產業和經濟的真相💗

俊逑 发表于 2025-12-26 23:24
我們越南🇻🇳大學中文系畢業生🎓，還夢想去中國🇨🇳留學呢！中國🇨🇳的房地產業和經濟都那麼差，看來在夢裏 ...

我寻思着跑中国留学管经济房地产有什么关系